No tempo de vida de toda empresa, surge uma situação de um dilema, onde é preciso escolher entre diferentes projetos. O VPL e a TIR são os dois parâmetros mais comuns usados pelas empresas para decidir qual proposta de investimento é a melhor. No entanto, em um determinado projeto, ambos os critérios dão resultados contraditórios, ou seja, um projeto é aceitável se considerarmos o método NPV, mas, ao mesmo tempo, o método IRR favorece outro projeto.
As razões de conflito entre as duas são devidas à variação nos fluxos de entrada e saída e à vida do projeto. Siga este artigo para entender as diferenças entre o NPV e a IRR.
Gráfico de comparação
| Base para Comparação | VPL | TIR |
|---|---|---|
| Significado | O total de todos os valores presentes de fluxos de caixa (positivos e negativos) de um projeto é conhecido como Valor Presente Líquido ou VPL. | A TIR é descrita como uma taxa na qual a soma das entradas de caixa descontadas equivale a saídas de caixa descontadas. |
| Expresso em | Termos absolutos | Termos percentuais |
| O que isso representa? | Excedente do projeto | Ponto sem lucro sem perda (ponto de equilíbrio) |
| Tomando uma decisão | Isso facilita a tomada de decisões. | Não ajuda na tomada de decisão |
| Taxa de reinvestimento de fluxos de caixa intermediários | Custo da taxa de capital | Taxa interna de retorno |
| Variação no timing do fluxo de caixa | Não afetará o VPL | Irá mostrar TRI negativa ou múltipla |
Definição de VPL
Quando o valor presente de todos os fluxos de caixa futuros gerados a partir de um projeto é somado (sejam positivos ou negativos), o resultado obtido será o Valor Presente Líquido ou o VPL. O conceito está tendo grande importância no campo de finanças e investimento para tomar decisões importantes relativas aos fluxos de caixa gerados ao longo de vários anos. O VPL constitui a maximização da riqueza dos acionistas, que é o objetivo principal da Gestão Financeira.
O VPL mostra o benefício real recebido além do investimento feito no projeto em particular para o tempo e o risco. Aqui, uma regra prática é seguida, aceite o projeto com VPL positivo e rejeite o projeto com VPL negativo. No entanto, se o VPL for zero, então isso será uma situação de indiferença, ou seja, o custo total e os lucros de qualquer uma das opções serão iguais. O cálculo do VPL pode ser feito da seguinte maneira:
VPL = entradas em dinheiro descontadas - saídas descontadas em dinheiro
Definição de IRR
A TIR para um projeto é a taxa de desconto na qual o valor presente dos fluxos de caixa líquidos esperados equivale aos desembolsos de caixa. Para simplificar, os fluxos de caixa descontados são iguais aos fluxos de caixa descontados. Pode ser explicado com a seguinte relação (entradas de caixa / saídas de caixa) = 1.
Na TIR, VPL = 0 e PI (Índice de Rentabilidade) = 1
Nesse método, as entradas e saídas de caixa são dadas. O cálculo da taxa de desconto, ou seja, TIR, deve ser feito por método de tentativa e erro.
A regra de decisão relacionada ao critério da TIR é: Aceite o projeto no qual a TIR é maior que a taxa de retorno exigida (taxa de corte) porque, nesse caso, o projeto colherá o excedente além da taxa de corte. ser obtido. Rejeitar o projeto no qual a taxa de corte é maior que a TIR, como o projeto, incorrerá em perdas. Além disso, se a TIR e a taxa de corte forem iguais, isso será um ponto de indiferença para a empresa. Assim, fica a critério da empresa aceitar ou rejeitar a proposta de investimento.
Principais diferenças entre NPV e IRR
As diferenças básicas entre NPV e IRR são apresentadas abaixo:
- O agregado de todo valor presente dos fluxos de caixa de um ativo, imaterial de positivo ou negativo, é conhecido como Valor Presente Líquido. Taxa Interna de Retorno é a taxa de desconto na qual o VPL = 0.
- O cálculo do VPL é feito em termos absolutos em comparação com a TIR, que é calculada em termos percentuais.
- O objetivo do cálculo do VPL é determinar o excedente do projeto, enquanto a TIR representa o estado sem lucro e sem perda.
- A tomada de decisão é fácil no VPL, mas não na TIR. Um exemplo pode explicar isso, no caso de NPV positivo, o projeto é recomendado. No entanto, IRR = 15%, Custo de Capital <15%, o projeto pode ser aceito, mas se o Custo de Capital for igual a 19%, que é superior a 15%, o projeto estará sujeito a rejeição.
- Os fluxos de caixa intermediários são reinvestidos na taxa de corte do VPL, enquanto na TIR esse investimento é feito à taxa da TIR.
- Quando a temporização dos fluxos de caixa for diferente, a TIR será negativa ou mostrará várias TIRs que causarão confusão. Isso não é no caso do NPV.
- Quando o montante do investimento inicial é alto, o NPV sempre mostrará grandes entradas de caixa, enquanto a TIR representará a lucratividade do projeto, independentemente do investimento inicial. Então, a TIR mostrará melhores resultados.
Semelhanças
- Ambos usam Método de Fluxo de Caixa Descontado.
- Ambos levam em consideração o fluxo de caixa ao longo da vida do projeto.
- Ambos reconhecem o valor do dinheiro no tempo.
Conclusão
O Valor Presente Líquido e a Taxa Interna de Retorno são os métodos dos fluxos de caixa descontados, assim podemos dizer que ambos consideram o valor do dinheiro no tempo. Da mesma forma, os dois métodos consideram todos os fluxos de caixa ao longo da vida do projeto.
Durante o cálculo do Valor Presente Líquido, a taxa de desconto é considerada conhecida e permanece constante. Mas, ao calcular a TIR, o VPL fixado em '0' e a taxa que satisfaz essa condição é conhecida como TIR.
